是什么(一句话)

逐 ticker 的三支柱三轴困境筛查——日频 Merton 违约距离/风险中性 PD 路径、Altman Z''(1995 非制造业)年度轨迹、市场宽 HY OAS 分位(FRED 可用窗口内)。

怎么用

设 ticker(或上游接 price_factor——per-symbol 语义)后运行。读风险中性 PD 头牌与 Altman 区徽章,再看 DD 序列图的路径。与 OAS 分位交叉读:个体困境叠加市场级信用压力=拥挤出口。接到 risk_management、bear_agent 或困境信用机构席位上游。⬇ CSV 三条轴分三段导出。

核心公式

Merton:  E = V·N(d1) − F·e^{−rT}·N(d2);  σ_E·E = N(d1)·V·σ_V  → 逐日解 (V, σ_V)
         dd = [ln(V/F) + (r − σ_V²/2)]/σ_V;  pd_rn = N(−dd);  F = 短债 + 0.5×长债
Altman:  Z'' = 6.56·X1 + 3.26·X2 + 6.72·X3 + 1.05·X4;分区 >2.6 / 1.1–2.6 / <1.1
OAS:     HY OAS(bp)+ 扩展分位(FRED 可用窗口)

假设与适用性

假设:风险中性 PD 口径;市值序列用当前流通股近似;债务面值静态取最新财年;Z'' 年频粒度;DGS1 无风险利率带申报回退。

适用:美股上市非金融公司;困境的排序/监控/路径读数。

不适用:物理 PD、银行/保险、个券分析、制造业 Z-score 变体。

输入 / 输出契约

输入:symbol、vol_window(默认 126)、lookback_days(默认 504)。

输出:metrics(dd、pd_rn、asset_value、asset_vol、z_double_prime、z_zone、oas_bps、oas_percentile、equity_vol_ann、debt_face、n_days)+ 三个轴命名空间——series(日频:dates、dd、pd_rn、equity_vol_ann)、z_annual(fiscal_years、z、x1..x4、zone)、oas(dates、oas_bps、percentile_expanding)——各自数据源失败时如实 available:false 带原因,另附申报全部口径的 provenance 块。

已知局限

1. pd_rn 是风险中性代理——绝不当物理违约概率引用。
2. DD 序列分离的是市场驱动分量:债务面值与股数窗内静态(已申报)。
3. OAS 是市场宽指数——公司可以在平静市场里困境,反之亦然;两个读数刻意分开。
4. 支柱独立且诚实降级;绝不把缺席支柱平均进合成分。